Effetto Averch-Johnson

L'effetto Averch-Johnson è la tendenza delle aziende regolamentate a accumulare quantità eccessive di capitale al fine di espandere il volume dei loro profitti. Infatti, se il rapporto tra utili e capitale delle società si colloca ad una certa percentuale, allora le imprese hanno un forte incentivo a investire eccessivamente per aumentare generalmente i propri profitti. Questo investimento va oltre ogni punto di efficienza ottimale per il capitale che la società può aver calcolato poiché si desidera quasi sempre un profitto maggiore oltre l'efficienza.[1]

L'eccessiva accumulazione di capitale nel senso del regolamento sul tasso di rendimento è informalmente nota come doratura.[2]

Derivazione matematica

Supponiamo che un'azienda regolamentata desideri massimizzare i suoi profitti: π = R ( K , L ) − w L − r K {\displaystyle \pi =R(K,L)-wL-rK} dove R ( K , L ) {\displaystyle R(K,L)} è la funzione dei ricavi, K {\displaystyle K} è il capitale dell'azienda, L {\displaystyle L} è lo stock di lavoro dell'azienda, w {\displaystyle w} è il tasso salariale e r {\displaystyle r} è il costo del capitale. Il profitto dell'impresa è limitato in modo tale che: σ = R − w L K {\displaystyle \sigma ={R-wL \over {K}}} dove σ {\displaystyle \sigma } è il tasso di rendimento ammissibile. Supponiamo che σ > r {\displaystyle \sigma >r} . Potremmo quindi formulare un funzionale per trovare l'azione ottimale dell'azienda: J = R ( K , L ) − w L − r K − λ [ R ( K , L ) − w L − σ K ] {\displaystyle J=R(K,L)-wL-rK-\lambda [R(K,L)-wL-\sigma K]} dove λ {\displaystyle \lambda } è il moltiplicatore di Lagrange (noto anche come prezzo ombra). I derivati di questo funzionale sono: ∂ J ∂ K = ( 1 − λ ) R K − r + λ σ ∂ J ∂ L = ( 1 − λ ) R L − ( 1 − λ ) w {\displaystyle {\begin{aligned}{\partial J \over {\partial K}}&=(1-\lambda )R_{K}-r+\lambda \sigma \\{\partial J \over {\partial L}}&=(1-\lambda )R_{L}-(1-\lambda )w\end{aligned}}} Nel loro insieme, ciò implica che: R K = r − λ σ 1 − λ , R L = w {\displaystyle R_{K}={r-\lambda \sigma \over {1-\lambda }},\quad R_{L}=w} Il rapporto tra il prodotto marginale del capitale e il prodotto marginale del lavoro è: R K R L = r − α w , α = λ 1 − λ ( σ − r ) {\displaystyle {R_{K} \over {R_{L}}}={r-\alpha \over {w}},\quad \alpha ={\lambda \over {1-\lambda }}(\sigma -r)} Poiché si valuta che questo nuovo costo del capitale sia inferiore al costo di mercato del capitale, l'impresa tenderà a investire eccessivamente in capitale.[3]

Note

  1. ^ Harvey Averch e Leland L. Johnson, Behavior of the Firm Under Regulatory Constraint, in American Economic Review, vol. 52, n. 5, 1962, pp. 1052–1069.
  2. ^ Michael West, 'Gold plating' rife, assets in for a hiding, 31 January 2013. URL consultato il 6 January 2015.
  3. ^ W. Kip Viscusi, Joseph E. Harrington, Jr. e John M. Vernon, Economics of Regulation and Antitrust, 4thª ed., Cambridge, MA, The MIT Press, 2005, pp. 433-436, ISBN 9780262220750.

Voci correlate

Collegamenti esterni

Body of Knowledge on Infrastructure Regulation: Incentive Features and Other Properties

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