バリュー・アット・リスク

バリュー・アット・リスク（Value at Risk、 VaR）とは、リスク分析の手法の一つ。現有資産の損失可能性を時価推移より測定する分析指標。金融検査マニュアルの検査事項の一つである「リスク分析手法の確立」に例示されたものの一つでもある。

定義

バリュー・アット・リスクは、ある期間${\displaystyle T}$ における資産価値の損失リスクを推定した値で、統計上の信頼水準${\displaystyle X\%}$において推定される最大損失${\displaystyle Y}$のことである（図参照）^[1]。

数学的には、

${\displaystyle P(}$最大損失 ≧ VaR ${\displaystyle )=1-X}$と表される。これは、最大損失 が VaR 以上となる確率が${\displaystyle (1-X)}$ となることを意味する。

例

ある資産が、期間 ${\displaystyle T}$ = 100日について信頼水準 ${\displaystyle X}$ = 99% で VaR が5億円であるとは、

• 100日間にわたり、評価損は 99%の確率で最大5億円におさまる。
• ただし、100% - 99% = 1%の確率で5億円以上の損失となる。

注意事項

• 損失がVaRを超える場合、超過損失がどのくらいになるのかについてVaRは何も言及しない。分布の裾が厚い場合には超過損失が大きくなりやすく、このような場合の超過損失の平均は期待ショートフォールとして計算される。

脚注

関連項目

• VaRショック
• リスク分析
• リスクマネジメント
• リスクアセスメント
• チェビシェフの不等式

外部リンク

• 『バリュー・アット・リスク』 - コトバンク