Mercado de títulos

O mercado de títulos (também mercado de dívida ou mercado de crédito) é um mercado financeiro de risco^[1] onde os participantes podem emitir novas dívidas, conhecido como mercado primário, ou comprar e vender títulos de dívida, conhecido como mercado secundário. Em 2021, o tamanho do mercado de títulos (dívida total pendente) era estimado em US $ 119 trilhões em todo o mundo e US $ 46 trilhões no mercado dos Estados Unidos, de acordo com a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA).^[2] Quase toda a negociação média diária no mercado de títulos dos EUA ocorre entre corretores e grandes instituições de forma descentralizada over-the-counter (OTC).^[3]

Tamanho

Os Estados Unidos foram o principal centro em termos de valor em circulação, com 24% do total, seguidos pelo Reino Unido com 13%.^[4]

De acordo com a Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA),^[5] partir do primeiro trimestre de 2017, o tamanho do mercado de títulos dos EUA é (em bilhões):

Observe que as dívidas totais do governo federal reconhecidas pelo SIFMA são significativamente menores do que o total de contas, notas e títulos emitidos pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos,^[6] de cerca de US $ 19,8 trilhões na época.

História

Na antiga Suméria, os templos funcionavam tanto como locais de culto quanto como bancos, sob a supervisão dos sacerdotes e do governante.^[7] Os empréstimos foram feitos a uma taxa de juros fixa habitual de 20%; este costume foi continuado na Babilônia, Mesopotâmia e escrito no Código de Hamurabi do século 6 AEC.^[8] O primeiro vínculo conhecido na história data de cerca de 2.400 AC em Nippur, Mesopotâmia (atual Iraque ).^[9] A tributação derivada do trabalho humano surgiu como uma solução para o problema da reprodução natural do capital.^[10]

Na Veneza do século 12, o governo da cidade-estado começou a emitir títulos de guerra conhecidos como prestiti, perpetuidades pagando uma taxa fixa de 5% ^[11][12] Os títulos desse período medieval tardio foram avaliados com técnicas muito semelhantes às usadas nas finanças quantitativas dos dias modernos.^[13] O mercado de títulos havia começado.^[14] Após a Guerra dos Cem Anos, os monarcas da Inglaterra e da França ficaram inadimplentes em dívidas muito grandes aos banqueiros venezianos, causando um colapso do sistema bancário lombardo em 1345.^[15][16]

Com suas origens na antiguidade, os títulos são muito mais antigos do que o mercado de ações que apareceu com a primeira sociedade anônima, a Companhia Holandesa das Índias Orientais, em 1602^[17] (embora alguns estudiosos argumentem que algo semelhante à sociedade anônima existia em Roma Antiga^[18] ). A próxima inovação foi o advento dos derivativos na década de 1980 em diante, que viu a criação de obrigações de dívida garantida onde empresas físicas como a IBM vivem dessa renda além de que vivem consequentemente do do mercado imobiliário^[19] e os créditos de carbono^[20] que são títulos lastreados em hipotecas residenciais se destacando nesse mercado Porto Rico^[21] e o advento da indústria de produtos estruturados através do quantitative easing^[22] gerando inflação.^{[23][24][25][26]} A China no Século XX abandonou este mercado nos Estados Unidos por conta da inseguridade^[27] desse mercado em sociedade de transição, da decadência do dólar,^[28] por ser um mercado superestimado,^[29] por ameaçar a sua soberania,^[30] por aumentar a sua dívida,^[31] por ser um mercado muito concentrado^[32] e por existirem opções melhores^[33] como aquelas apresentadas pelo próprio mercado interno de títulos.^[34][35] O Japão em sua década perdida imprimiu a maior quantidade de moeda desde os anos 30 para sustentar esse mercado de dívida^[36][37][38] e não deu certo^[39] e além disso risco econômico de se gerar uma bolha especulativa^[40] e político desse mercado que gerou a primavera árabe^[41] e o Brexit.^[42]

Ver também

• Obrigação (economia)

Bibliografia

• Hudson, Michael (26 de agosto de 2015). Killing the Host: How Financial Parasites and Debt Bondage Destroy the Global Economy (em inglês). [S.l.]: CounterPunch 

Referências