Ortak hipotez problemi

Ortak hipotez problemi, piyasa verimliliği testinin zor, hatta bazen imkansız, olduğu durumudur. Ortaya çıkan mal getirileri hesaplamak için bir varlık fiyatlandırma modeli kullanmasını gerektirir. Kullanılan model yanlış olabilir. Örneğin, kullanılan model gerçek dünyada beklenen getirilerin belirlenme şeklini yansıtmayabilir.

Bunun doğrudan sonucu, tüm verimlilik testlerinin iki bölüm içeren bir ortak hipotezin testi olmasıdır:

• Analiz altındaki pazar bilgi açısından etkilidir.
• Araştırmacı, anormal getiri sağlamak için doğru varlık fiyatlandırma modelini bilir ve kullanır.

Ortak hipotez sorunu, verimlilik testlerinden elde edilen sonuçları yorumlama yeteneğini bulanıklaştırır çünkü yorumlama yapılırken piyasanın verimliliğini reddedilmiş olur. Piyasanın verimliliği test edilirken, kârların en son teknoloji varlık fiyatlandırma modelleri kullanılarak hesaplandığından emin olmak araştırmacının sorumluluğundadır.